Rivian R2 w pierwszym pełnym kwartale dostaw stał się najlepiej sprzedającym się modelem marki. Wyprzedził R1 oraz dostawczaka, którego Rivian robi dla Amazona. Jak podaje Electrek, producent opublikował wyniki za trzeci kwartał 2026: przychody wzrosły o 38% rok do roku, do 2,155 mld dolarów. Wyniki okazały się lepsze od oczekiwań Wall Street, a firma podniosła prognozy na cały rok. Jest jednak druga strona: dział samochodowy wciąż traci, a rozpędzanie produkcji R2 pogorszyło jego marżę.
Co pokazały liczby?
Wolumen był znany już wcześniej. Rivian zbudował 19 751 aut i dostarczył 19 248, co w obu przypadkach jest rekordem. Dostawy wzrosły o 46% rok do roku i o 58% względem drugiego kwartału.
Przychody z samochodów wyniosły 1,550 mld dolarów (+36%), a z oprogramowania i usług 605 mln dolarów (+45%). Zysk brutto sięgnął 176 mln dolarów, czyli 8% marży. Skorygowana strata EBITDA wyniosła 435 mln dolarów wobec 602 mln rok wcześniej. Strata netto to 913 mln dolarów, skorygowana strata na akcję 0,48 dolara.
Według konsensusu Bloomberga analitycy spodziewali się około 2,02 mld dolarów przychodu, skorygowanej straty 0,61 dolara na akcję i straty EBITDA około 576 mln dolarów. Rivian pokonał wszystkie trzy prognozy.
Dlaczego samochody wciąż przynoszą straty?
Popyt na R2 wygląda dobrze. Rivian twierdzi, że konwersja rezerwacji wersji Launch Edition utrzymała się powyżej oczekiwań, w fabryce w Normal w stanie Illinois dodano drugą zmianę, a liczba jazd testowych wzrosła do ponad 103 tys. z 57 tys. w drugim kwartale.
Rivian dociąga do 200 mil. Elektryczny van dostał większy akumulator i napęd AWD
Cybertruck nie dojedzie do Australii. Po siedmiu latach Tesla oddaje zaliczkiProblemem jest marża. Segment motoryzacyjny zanotował 80 mln dolarów straty brutto, czyli marżę -5%. To lepiej niż 130 mln straty rok wcześniej, ale gorzej niż 36 mln (-3%) w drugim kwartale. Rivian przypisuje około 120 mln dolarów dodatkowych kosztów rozruchowi R2. Kwartał wsparły też 81 mln dolarów z kredytów regulacyjnych oraz należność z tytułu zwrotu ceł IEEPA. Bez tych pozycji strata brutto wyniosłaby około 161 mln dolarów, czyli mniej więcej 8400 dolarów na każdy dostarczony pojazd.
Pod spodem widać jednak postęp. Według Rivian koszt własny sprzedaży na pojazd spadł o ponad 12 tys. dolarów w stosunku do poprzedniego kwartału, dzięki większemu udziałowi R2 i lepszemu wykorzystaniu kosztów stałych. Z wyliczeń Electreka na podstawie raportu wynika, że to około 84 700 dolarów na auto wobec 96 700 w drugim kwartale.
Kto trzyma zysk brutto?
Dodatni zysk brutto firmy zawdzięcza segmentowi oprogramowania i usług: 605 mln dolarów przychodu i 256 mln zysku brutto, czyli 42% marży. Aż 354 mln dolarów (59%) pochodzi ze spółki joint venture z Volkswagen Group, która płaci Rivianowi za architekturę elektryczną i rozwój oprogramowania. Rivian zakłada, że będzie ujmował te przychody mniej więcej do połowy 2028 roku. W tym segmencie jest też Autonomy+, płatny pakiet wspomagania jazdy z kwietnia, którego wskaźniki wykupu mają być „wyższe od oczekiwań”.
Co dalej w 2026 roku?
Prognoza dostaw na 2026 rok to teraz 67-70 tys. aut, wcześniej 65-70 tys. Skorygowana strata EBITDA ma wynieść od 1,85 do 1,75 mld dolarów. Nakłady inwestycyjne spadły do 1,40-1,50 mld dolarów, o 300 mln w środku przedziału, ale to według firmy kwestia harmonogramu wydatków, nie oszczędności. Pierwsza faza zakładu w Georgii, mająca dać 300 tys. sztuk rocznych mocy dla R2 i R3, wciąż jest w budowie.
Po 41 807 dostawach do końca września Rivian musi w czwartym kwartale dowieźć od 25 193 do 28 193 aut, by zmieścić się w nowym przedziale. Byłby to kolejny rekord, i to z dużym zapasem.
Na koncie firma miała 5,502 mld dolarów, a łączna płynność wynosi 7,095 mld dolarów, licząc linię kredytową i pożyczkę 1 mld dolarów od Volkswagena z października. Wolny przepływ pieniężny w samym trzecim kwartale to -1,124 mld dolarów. Na 9 grudnia zaplanowano Autonomy and AI Day, a spełnienie warunku od Ubera do końca roku odblokowałoby kolejne 250 mln dolarów inwestycji kapitałowej.
Fred Lambert z Electreka stawia na to, że koszt na pojazd będzie dalej spadał, a dział motoryzacyjny sam dojdzie do progu rentowności. Jeśli się myli, jak ocenia, Rivian będzie „wykonawcą oprogramowania dla VW z przyczepioną firmą samochodową, która traci pieniądze”.
Wpis z pasa „W ruchu”, 30 października 2026. Na zdjęciu: Rivian R2 w kolorze Launch Green zaparkowany przed salonem Rivian Space w centrum handlowym Stanford Shopping Center w Palo Alto w Kalifornii.
